新经济浪潮下 科技金融正呈现五大趋势

新经济浪潮下 科技金融正呈现五大趋势
  编者按 近年来,我国在科技金融范畴取得了快速开展。跟着从中央到地方各级政府科技金融立异支撑方针的密布落地,国内科技金融立异生机不断增强。 而科创板作为我国科技金融体系的重要构成,开板近一年来亮点多多,在聚集高新技能工业和战略性新兴工业的过程中,成为助力新经济强大的重要力气。为此,本报特安排系列文章评论相关问题,以期激起进一步评论和考虑。  跟着新一轮科技革新与工业革新的不断推动,新经济在全球多地繁荣鼓起。很多高生长型科技立异企业、途径型企业、前沿科技创业企业等具有新经济特征的商场主体快速出现、迸发生长、迭代更新,成为了推动全球经济开展的新动能。这其间,既有“科技之父”的原力驱动,也有“金融之母”的育成劳绩。我国近年来在科技金融范畴取得了快速开展,成为助力新经济孕育强大的重要力气。  与工业经济年代以银行稳妥为中心的传统金融比较,服务于新经济的科技金融为习惯裂变式开展的新技能、新形式、新安排、新业态,在危险偏好、估值办法、投融资机制等各个方面都具有了天壤之别的基因。如果说各类科技立异型企业、新工业、新业态是实体经济中出现的新经济物种,那么科技金融便是金融范畴中的新经济物种。近年来跟着政府促进科技与金融结合的相关变革办法的深化推动,科技金融进入高质量开展的新阶段,并出现出五大趋势。  服务方针与出资方针越来越多样化   一方面是科技企业集体的分解。在双创浪潮下继续出现的新经济企业,大多遵从非线性生长道路,而处于不同生长阶段的企业集体体现出各自明显的融资需求特征,然后带来科技金融服务方针的多元化。比方,“瞪羚企业”集体在全国加速构成,已成为各地科技金融服务的要点和企业上市的优质后备军。依据科技部相关统计数据,我国国家高新区“瞪羚企业”数量已挨近3000家,5年间增加了57%(从2014年1888家到2018年的2968家),而其间的上市和挂牌数量从2009年的2家增加到2018年的546家(105家上市、441家在新三板挂牌)。再如,建立10年以内、估值10亿美元以上的非上市科技领军企业(后文出现的“科技领军企业”特指该类企业)成为近年来本钱商场最受喜爱的新物种,在估值与融资方面均遥遥领先于其他类型的科技企业。  另一方面是出资方针的多样化。跟着危险出资职业的日益老练,专业性的危险出资方针从开端的企业事务拓宽到创业团队、创业项目,再进一步开展到与孵化器绑缚出资、工业链出资、联合出资。现在,对技能道路、新赛道的出资成为出资安排的新逻辑,股权出资越来越具有工业特色,日益成为培养开展新兴工业的主体力气之一。据不完全统计,2019年我国科技领军企业新获危险出资额到达10亿美元以上的有大数据、新文娱、才智物流、新能源轿车、医疗健康、人工智能、数字房产、新零售、出行服务九大范畴,融资总额占比在多半以上。  面向前沿科技的“耐性本钱”日益成为风气  跟着双创的晋级,近两年全国掀起了新式研制安排、硬科技创业的“新研制”热潮,而专心于超前期科技创业者的长时间危险出资也开端在我国出现,助力前沿范畴的科技成果在实验室阶段取得商场资金的支撑,然后加速完结商业化。跟着我国政府对科技金融服务体系的逐步健全,以科技成果转化基金、方针性创投母基金为代表的一批“耐性本钱”纷繁出现,打破了专业性商场化危险出资基金对科技创业项目的“三到五年”出资周期约束,使得针对前期研制项目的本钱支撑接连性大幅进步。例如,北京科创母基金作为有耐性的科技成果转化基金,就旨在引导商场专业管理安排一同为高科技创业项目赋能,投向原始立异阶段,协助企业走出逝世谷。  产品和服务不断多元化  因为新经济一直处在快速裂变与迭代更新之中,新兴工业的高危险性和高差异性或许会使传统金融出现商场失灵的现象。但是,根植于新经济的科技金融服务体系相同遵从跨界交融、生态化、途径化等新经济立异规矩,能够为各类科技企业供给个性化的解决方案。  近年来跟着环绕科技金融的各项变革深化推动,传统金融安排和出资安排加强了本身的产品和服务立异、安排立异、机制立异,不断经过科技金融立异服务于新经济企业,为科技型中小企业、新兴工业所供给的专特色金融产品和服务日益多元化。例如,我国于2016年起开端探究施行的科技型中小企业“投贷联动”试点事务,充沛体现了新经济的跨界立异特色,促进商业银行和PE等出资安排到达战略协作,商业银行在危险出资安排评价、股权出资的基础上,以“股权+债务”的形式对企业进行出资,构成了股权本钱和银行债务本钱之间的协同协作。再如,我国不少地方政府都设立了科技金融的危险补偿资金池,经过“危险补偿资金池”为科技型中小企业请求信用借款和寻求股权融资供给方针性担保,在大大下降科技企业融资门槛的一起,融资利率也能得到操控,极大下降了企业信用类借款的融资本钱。  科技出资规划越来越大  双创晋级后,跟着接连创业者、途径赋能的创业者等不断出现,建立初期即可取得1亿元以上大额融资的科技企业集体逐步构成,这在10年前都是很少有的。据相关数据,2017—2019年共有105家此类企业均匀融资3.1亿元人民币,最高到达100亿元人民币。其间,74家完结A轮融资,融资总额208.2亿元人民币,均匀融资额3.8亿元人民币;6家完结Pre-A轮融资,融资总额7.1亿元人民币;25家完结天使轮融资,融资总额42亿元人民币,均匀融资额1.7亿元人民币。一起,建立10年以内、估值10亿美元以上的科技领军企业集体的吸金才能也在不断扩展。以北京为例,2016年、2017年、2018年的该类企业数量分别为65家、70家、82家,总估值分别为2137亿美元、2764亿美元、3354.5亿美元,企业数量和估值金额出现接连3年递加状况。科技领军企业吸金才能的接连递加,充沛证明了我国科技股权出资规划的继续扩展。  新赛道成为出资新风口  新经济年代,赛道开端成为新兴工业迸发的原点。跟着以互联网、大数据、人工智能、云核算等为代表的新技能快速开展,出现出很多具有前沿性、科技感、体会感和创造性的新赛道。出资安排将“投什么、怎样投”描述为赛道。所谓“下注赛道”,即首要对职业趋势进行前瞻性判别,然后挑选最有出路和出资时机的范畴来做出资布局,而不再是单纯寻觅企业。  可以说赛道是出资安排重视的、具有跨界特色的、有迸发式增加潜力和海量商场前景的新业态。现在,已有部分地方政府提出了抢抓新经济赛道,经过灵活运用科技成果转化基金、方针性危险出资母基金等政府基金来引导社会本钱进行赛道出资,协助新赛道内的新经济企业快速拓宽使用途径,做大商场规划,完结千亿甚至万亿级的规划增加。  在新的时期,全球经济开展必将加速走向新经济形式,科技金融的五大趋势将更为杰出。在此布景下,为了安稳经济运转、抢抓新增加点,更需求充沛发挥科技金融对新经济企业的育成效果,用金融本钱杠杆加速新技能、新形式的价值完结,促进更多的新经济企业健康开展,并赋能传统工业转型开展。而科技金融作为金融范畴的新经济物种,也与新经济企业和新兴工业相同,需求适合、宽松的开展环境,因而也需求呼喊金融立异打破和金融准则的深层次变革。  (王德禄 岳 渤 王德禄系北京市长城企业战略研究所所长,岳渤系北京市长城企业战略研究所高档研究员)

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